SP500伦敦交易更新 2026年1月26日

***ES1 合约报价，现金支付，等值 500 美元，扣除点差***

***纽约公开赛前，我们将发布每周赛事区域视频。***

每周牛熊区域 6880/70

每周区间 阻力位 7065 支撑位 6928

二月 OPEX 跨式震荡 6726/7154

三月 QOPEX 跨式震荡 6466/7203

2026 年 12 月 OPEX 跨式震荡 5889/7779

6972.75 的 Gamma 翻转区域至关重要；高于该区域，市场呈现“正 Gamma”效应，波动性降低，上涨更容易。低于该区域，则呈现“负 Gamma”效应，导致价格波动剧烈。多头必须重新夺回该水平才能稳定市场。

日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨 6896

周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌 6961

月线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨 6856

日线结构 – 平衡 - 6925/6969

周线结构 – 单次下行 - 6969

月线结构 – 单次上行 - 6775

平衡：这指的是市场价格在一定范围内波动的状态，反映出市场参与者在等待更多市场信息时存在的不确定性。我们应对平衡的策略包括：在价格区间的极端值（高点/低点）进行反向交易，同时为平衡状态转变时可能出现的突破做好准备。

单次框架上涨 (OTFH)：这代表一种市场趋势，其中每根K线都形成更高的低点，表明市场正处于强劲且持续的上涨趋势。

单次框架下跌 (OTFD)：这代表一种市场趋势，其中每根K线都形成更低的高点，表明市场正处于显著且稳定的下跌趋势。

高盛交易台观点

期货交易台下周展望（1月26日当周）

### 市场回顾与洞察：

上周伊始，市场避险情绪升温，最初受新一轮关税威胁、美欧可能因格陵兰岛争端采取报复措施以及疲软的日本国债拍卖等因素影响。然而，随着特朗普总统与北约秘书长马克·吕特达成协议，市场风险偏好显著回升。

市场舆论迅速从对潜在主权危机的担忧（例如，有报道称一家丹麦养老基金据称抛售了约1亿美元的美国国债）转向OAT/Bund利差的显著收窄。一位投资组合经理指出，投资者一边讨论美国主权危机，一边又买入法国OAT，这本身就是一个悖论。

OAT/Bund利差在本周收窄了10个基点，目前距离2024年6月提前大选时的水平仅差8个基点。 OAT 发票价差表明，大量的期货交易正在扭曲价差，而大量的止损单可能放大了这些显著的波动。

这可能提供了一个适时的机会，通过卖出 OAT 兑德国国债来对冲近期的价格走势。展望未来，本周欧盟（包括潜在的银团贷款）、美国以及通常的月末市场动态都将出现净供应。我们的 CTA 模型显示，欧洲期限的空头头寸已开始略微减少，而美国期限的空头头寸方面，无论利率持平、上升还是下降，预计本周 CTA 都将在 2 年期、5 年期和 10 年期国债市场中成为净卖方。

2026年1月25日

约翰·科恩

高盛银行欧洲有限公司，巴黎分行

全球银行及市场

以下是未来一周的主要事件：

1月26日：德国IFO商业景气指数，欧洲央行发言人：纳格尔和科赫尔，欧洲供应量，美国

耐用品，美国2年期国债拍卖

1月27日：日本央行会议纪要，欧洲央行发言人：拉加德和纳格尔，欧洲和英国供应量，美国消费者

信心指数，美国5年期国债拍卖

1月28日：德国消费者信心指数，欧洲央行发言人：埃尔德森和施纳贝尔，欧洲供应量，

联邦公开市场委员会（FOMC），加拿大央行利率决议

1月29日：欧洲央行发言人西波隆，欧洲供应量，美国初请失业金人数，美国7年期国债拍卖

1月30日：德国和欧元区失业率，西班牙和德国消费者物价指数（CPI），欧元区国内生产总值（GDP），欧洲央行行长武伊契奇，

欧洲供应量，美国生产者价格指数和芝加哥采购经理人指数