每日市场展望，2025年9月8日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

首相石破宣布辞职后，日元大幅下跌，日本股市上涨。由于交易员对美联储可能降息的信心增强，亚洲股市上涨。由于担心政治不稳定可能妨碍日本央行加息的能力，日元兑美元下跌 0.5%。日元贬值和政府增加援助的前景导致日本股市上涨。石破的辞职是在上周末宣布的，此前他所在的自民党在最近的选举中失去了在两院的多数席位。他的辞职引发了投资者的担忧，因为他们正在等待未来几周新领导人的任命。另一方面，欧洲市场期货小幅上涨，而法国国债期货在周一议会信任投票前保持不变，预计贝鲁将在投票中失去总理职位。在大宗商品领域，在欧佩克+周日达成协议，下个月逐步增产后，油价上涨。由于预期产量即将上升，原油期货价格上周下跌。金价逼近周五创下的历史高点。

继令人失望的 7 月份数据之后，8 月份非农就业人数继续下降，小幅增加 2.2 万人，远低于 7.5 万人的预测中值。对前两个月的数据进行了小幅下调（净减少 2.1 万人），使三个月平均值停滞在 2.2 万人。联邦就业人数环比下降 1.5 万人，目前比 1 月份的峰值低 9.7 万人。与此同时，私营部门就业人数增幅低于预期，为 3.8 万人（预估中值为 7.5 万人），这表明整个经济领域面临着更广泛的招聘挑战。在报告的十个行业中，有六个行业出现失业，教育和卫生（+4.6 万人）、休闲和酒店（+2.8 万人）以及其他服务（+1.2 万人）是唯一实现增长的领域。今年迄今的工资表现描绘了一幅脆弱的图景：自 1 月份以来新增的 59 万个就业岗位中，高达 52.1 万个来自教育和卫生领域。就业岗位的集中度如此之低表明，单一行业正在支撑劳动力市场。如果排除人口老龄化推动的对卫生工作者的持续需求，整体劳动力市场似乎处于停滞状态。如果从工资率的角度进行分析，情况就更加令人担忧，因为工资率凸显了更深层次的脆弱性。预计下周将公布年度基准工资单修订，而且预期偏差会向下倾斜，劳动力市场的前景似乎越来越不稳定。

从周一对法国政府的信任投票开始，未来一周市场将充满波折。除了对法国的关注之外，惠誉定于周五审查法国的主权评级。周中，欧盟主席冯德莱恩周三的国情咨文演讲可能涉及政治和市场影响，这可能成为周四欧洲央行管理委员会会议后新闻发布会的一个话题。虽然预计不会调整政策利率，但预计对工作人员宏观经济预测的修订将有限。成员国也将公布关键指标，包括周一公布的德国贸易和工业生产数据，以及周五公布的各项 8 月份 CPI 终值。在美国，人们的注意力将集中在通胀数据上，周三将公布 PPI 数据，周四将公布 CPI 数据，周二将公布年度基准就业数据修订。这些数据可能会巩固人们对美联储开始宽松周期的预期。与此同时，在英国，周五将公布 7 月份月度 GDP 预测，这将为英国第三季度的表现提供参考，英格兰银行预测该季度环比增长 0.3%。

隔夜头条

  • 日本首相石破茂即将卸任，市场反应强烈

  • OPEC+同意10月份增产，以期重夺市场份额

  • 特朗普向哈马斯发出“最后警告”；内塔尼亚胡誓言迅速取胜

  • 普京最大规模无人机袭击乌克兰政府总部

  • 美联储主席候选人哈塞特支持对美联储日益扩大的职能的批评

  • 特朗普家族在加密货币市场上涨之际增持13亿美元财富

  • ASML成为Mistral AI最大股东

  • OpenAI支持完全由人工智能制作的动画长片

  • 中国将向俄罗斯能源公司重新开放债券市场

  • 英国公布2.5亿英镑国防工业战略，着眼于长期收益

  • 日本GDP增速上调至2.2%，因支出增加

  • 梅赛德斯推出电动SUV，重申在中国的价值战略

  • 亚马逊将限制免费配送共享，影响数百万人

  • 可口可乐在土耳其因抵制活动转变而失去市场份额

  • 中国人民银行注入流动性，人民币小幅升值

外汇期权到期上午10点纽约缩表

（1BLN+代表到期日较长，在每日平均波动率（ATR）范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1650 (437M), 1.1675-80 (626M), 1.1700 (2.3BLN)

  • 1.1725-30 (512M), 1.1750 (2.3BLN), 1.1800 (1.5BLN)

  • USD/CHF: 0.7980-90 (450M). EUR/SEK: 10.95 (300M)

  • GBP/USD: 1.3500 (790M), 1.3520 (401M)

  • AUD/USD: 0.6515-25 (936M), 0.6570-75 (476M), 0.6595-0.6600 (464M)

  • NZD/USD: 0.5935 (410M)

  • USD/CAD: 1.3700 (390M), 1.3850 (201M), 1.4000 (664M)

  • USD/JPY: 147.75 (680M), 148.00 (541M), 148.25-30 (510M), 148.45-50 (1BLN)

  • 148.75 (570M), 149.00 (1.5BLN), 149.25-30 (540M)

  • EUR/JPY: 173.50 (200M), 175.00 (460M). AUD/JPY: 97.00 (753M)

截至2025年5月9日当周CFTC持仓情况

  • 股票基金投机者已减持标普500指数芝加哥商品交易所（CME）的净空头仓位52,369份合约，至总持仓375,892份合约。股票基金经理也已减持标普500指数芝加哥商品交易所（CME）的净多头仓位16,318份合约，至总持仓851,040份合约。

  • 投机者增持芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货净空头仓位218,016份合约，至总持仓2,681,987份合约。芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货净空头仓位减少15,471份合约，至总持仓868,358份合约。此外，芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货净空头仓位增加了33,001份合约，总仓位达到1,296,083份合约。芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券（UltraBond）国债期货净空头仓位也增加了14,274份合约，至263,219份合约。投机者增持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货净空头仓位41,255份合约，总仓位达到77,268份合约。

  • 在加密货币领域，比特币净空头仓位为-902份合约。瑞士法郎净空头仓位为-25,888份合约，英镑净空头仓位为-33,140份合约。另一方面，欧元净多头仓位为119,592份合约，日元净多头仓位为73,258份合约。

技术与交易观点

标普500指数

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于6440，目标价位6600

  • 低于6420，目标价位6370

欧元/美元

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 低于1.1750，目标价位1.15

  • 高于1.18，目标价位1.1910

英镑/美元

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 低于1.36，目标价位1.30

  • 高于1.3650，目标价位1.3850

美元/日元

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 低于1.49，目标价位1.45

  • 高于1.51，目标价位1.54

黄金/美元

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 3500 目标价 3700

  • 低于 3400 目标价 3300

BTCUSD

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 110k 目标价 118k

  • 低于 109k 目标价 105k