每日市场展望，2025年5月16日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

本周开局强劲，但到了周五，受中美贸易休战推动的避险上涨势头减弱，因为交易员开始担心经济复苏已超出预期，且贸易局势即将出现更多发展。华尔街和欧洲股指期货保持稳定，而亚洲市场表现参差不齐。香港恒生指数下跌 0.8%，受阿里巴巴股价下跌超过 5% 的拖累，此前该公司公布的令人失望的业绩未能让投资者满意。美元连续第二个交易日下跌，股市也出现下跌，此前本周早些时候市场因中美关税协议放松而出现大幅波动。美元兑主要货币贬值，尤其对日元和瑞士法郎有利。10 年期美国国债收益率在周四下跌 10 个基点后小幅回落，因投资者计入美联储今年可能两次降息的因素。受中美贸易谈判推动，风险资产在经历了一周的强劲表现后，市场交投低迷，表明投资者采取了更为谨慎的策略。周五临近，全球股市连续七天上涨，达到自2月份创下历史新高以来的最高水平。美国股指期货在周四标准普尔500指数上涨0.4%后保持稳定，这得益于近期表现不佳的防御性股息股​​。周四，有报道称一款关键的人工智能模型的推出将被推迟，Meta领跌大型科技股。

今天的宏观经济亮点包括：意大利消费者物价指数、美国房屋开工率、进出口价格、密歇根州消费者信心指数以及欧洲央行行长西波隆和莱恩的讲话。下周宏观经济的关键事件是定于周四公布的5月份标准普尔全球采购经理人指数（PMI）初值。鉴于美国贸易政策对4月份信心的影响，这些调查将为企业如何应对提供关键见解。英国经济将尤其受到关注，因为上个月的数据将综合指数推低至50以下，表明经济处于萎缩状态。英国央行（BoE）在5月份货币政策报告新闻发布会上淡化了美国关税对经济增长的影响，但如果各项指标显示GDP正在下降，这将对货币政策委员会（MPC）的鹰派成员构成挑战。

本周英国局势紧张，预计周三将公布4月份消费者物价指数（CPI），其中受OFGEM价格上限重置等因素影响，CPI将升至3%以上。此外，零售销售数据将于周五公布，新财年第一个月的公共财政数据将于周四公布。继3月份2024-25年度财政赤字数据令人失望之后，在6月11日支出审查之前，再次公布疲软的赤字数据可能会引发人们对政府财政脆弱性的关注。此外，货币政策委员会还将有多位发言人发表讲话，其中包括皮尔的两次发言。

其他方面，澳大利亚储备银行（RBA）将宣布利率决议，市场预期降息25个基点。欧洲央行（ECB）将于周四公布4月份管理委员会会议记录。尽管发言者的日程安排越来越紧凑，但大多数美国和欧元区数据仍被视为次要数据。

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1130-35 (1.2BLN), 1.1150 (1.6BLN), 1.1200 (5.1BLN)

  • 1.1225-30 (2BLN), 1.1300 (912M)

  • USD/CHF: 0.8420 (390M)

  • GBP/USD: 1.3305 (462M), 1.3330 (330M)

  • AUD/USD: 0.6420 (900M), 0.6475 (603M)

  • NZD/USD: 0.5875 (445M), 0.5935 (211M)

  • USD/CAD: 1.3850 (1.2BLN), 1.3945-50 (926M), 1.3975-85 (1.8BLN)

  • 1.4000 (2.5BLN)

  • USD/JPY: 144.24 (400M), 145.00 (903M), 145.20 (460M), 145.40 (440M)

  • 146.00 (400M)

CFTC 数据 9/5/25

  • 投机者增持芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货净空头仓位10,233份合约，至总仓位95,789份。他们还增持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券（Urban Bond）美国国债期货净空头仓位13,381份合约，至总仓位264,775份。

  • 此外，投机者增持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货净空头仓位14,416份合约，至总仓位1,220,793份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国五年期国债期货净空头仓位增加3,952份合约，至总仓位2,296,496份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国十年期国债期货净空头仓位增加81,631份合约，至总仓位953,168份。

  • 股票基金经理在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净多头仓位减少了13,088份合约，至813,162份。与此同时，股票基金投机者在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净空头仓位增加了6,469份合约，至255,931份。

  • 日元净多头仓位为176,859份合约，欧元净多头仓位为75,719份合约，英镑净多头仓位为29,235份合约。瑞士法郎净空头仓位为-23,574份合约，比特币净空头仓位为-1,781份合约。

技术与交易观点

标普500 枢轴点 5750

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 5790 目标价 5998

  • 低于 5500 目标价 5385

欧元/美元枢轴点 1.11

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 1.12 目标价 1.19

  • 低于 1.1070 目标价 1.0945

英镑/美元枢轴点 1.28

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.34 目标价 1.38

  • 低于 1.29 目标价 1.27

美元/日元枢轴点 147.70

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.52 目标价153.80

  • 低于146.53，目标价139

XAUUSD枢轴点3100

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于3200，目标价3640

  • 低于3000，目标价2950

BTCUSD枢轴点96.7k

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于97k，目标价105k

  • 低于95k，目标价65k