每日市场展望，2025年8月8日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

亚洲股市上涨，受日本股市上涨推动，因有迹象表明与美国的贸易紧张局势有所缓和，且科技公司业绩向好，市场人气有所改善。MSCI 亚太指数上涨，连续第五天上涨。日经225指数上涨2.2%，此前日本贸易谈判代表表示，美国已同意取消叠加普遍关税并降低汽车关税。软银和索尼公布业绩后，其股价上涨。美国和欧洲股票期货也上涨0.2%。美国国债收益率小幅上升，10年期国债收益率下降1个基点至4.24%。在《金融时报》一篇文章暗示金条可能受到美国关税影响后，纽约黄金期货价格飙升。最活跃的合约飙升至历史盘中高点，在纽约突破每盎司3,534美元，其相对于伦敦现货价格的溢价进一步扩大。与此同时，油价有望创下自6月份以来的最大单周跌幅。亚洲股市本周料将创下 6 月以来最强劲表现，尽管关税相关市场持续波动，但市场对美联储可能降息的猜测日益增多。特朗普总统最近的贸易举措加剧了紧张局势，针对印度并对瑞士输美产品征收 39% 的关税，同时表示他“非常接近与中国达成协议”。日本首席贸易谈判代表赤泽在周四与美国外长会晤后表示，美国政府确认将取消对日本征收的叠加关税规则并降低汽车税。美国官员对日本在口头协议下仍实施叠加关税规则表示失望，并承诺退还多缴的税款。赤泽指出，这些变化的生效时间表尚未确定。受此言论影响，丰田、本田等汽车制造商的股价应声上涨，科技公司也助推了日本股市的飙升。软银在公布季度盈利后创下历史新高，索尼在上调营业收入预期后股价进一步上涨。

英国央行8月份会议一如预期，立场偏鹰派。央行利率下调25个基点至4.0%，主要要点如下：(1) 投票结果以5比4的微弱差距悬殊。(2) 一年期消费者物价指数(CPI)通胀预期从2.4%上调至2.7%。(3) 明确提到货币政策紧缩已随着降息而放松。(4) 自5月以来，中期通胀风险略有上升。(5) 对与食品价格挂钩的持续高通胀预期的担忧。(6) 中期前景中闲置产能减少。未来的决策取决于数据，尤其是CPI数据，但预算案后收紧的财政政策可能会抑制鹰派的利率预期。下个月的量化宽松政策决定仍不确定，仍是市场关注的焦点。英国货币政策委员会对通胀预期保持谨慎，因此不太可能进一步降息。前景取决于即将公布的消费者物价指数数据和财政政策。英国国家经济与社会研究所（NIESR）的预测显示，秋季预算案将收紧500亿英镑的财政政策，这与英国预算责任办公室（OBR）的分析一致，即生产率增长放缓可能导致类似的财政缺口。这种财政紧缩措施可能会促使英国央行采取更宽松的货币政策。虽然增税是一种选择，但财政规则的潜在改进——例如排除国防开支增长——也可能发挥作用。增税与财政调整之间的平衡将是英国央行2026年利率预期的关键。

在经历了一段平静期后，英国数据发布将于下周回暖，周二将公布重要的劳动力市场报告，周四将公布第二季度GDP初值。7月份就业人数可能连续第六次下降，这可能增强8月份降息的理由。尽管4月和5月月度GDP数据出现萎缩，但基数效应表明，第二季度经济增长可能仍略有正增长，尽管远非令人印象深刻。在美国，人们的注意力将集中在 7 月份的 CPI 数据（周二）上，不过围绕特朗普美联储理事提名的进展也可能吸引人们的注意。核心通胀率可能同比回升至 3.0%，凸显出在近期疲软的劳动力市场报告之后通胀与经济活动之间的差距。其他更新数据包括 7 月份零售额（周五）和最新的密歇根大学信心调查（周五）。在全球范围内，第二季度 GDP 更新将成为多个地区的头条新闻。欧元区将在初步估计环比增长 0.1% 之后再次公布其数据（周四），而日本和瑞士将发布其首批估计数据（周五）。与此同时，在澳大利亚，预计澳大利亚储备银行将在周二的会议上宣布降息 25 个基点，这标志着近期央行决策浪潮之后的一个关键时刻。

隔夜头条

  • 特朗普提名米兰出任美联储理事

  • 日本央行会议纪要显示，决策者讨论了恢复加息

  • 日本表示，美国同意结束关税叠加，并削减汽车税

  • 需求疲软和大规模贸易投机导致美国国债收益率上升

  • 中国人民银行关注流动性提升，并可能提前下调存款准备金率

  • 石油期货延续六连跌

  • OpenAI 推出强大的 GPT-5 模型，用于编码和写作

  • Expedia 预订强劲，上调销售预期

  • 吉利德上调艾滋病毒治疗需求预期

  • Flutter 第二季度盈利超出预期，并上调了财年预期

  • Block 毛利润改善，上调 2025 年预期

  • 特斯拉将解散 Dojo 超级计算机团队，负责人离职

  • 特朗普签署去银行化、加密货币 401(k) 高管协议命令

  • 内塔尼亚胡称以色列计划全面控制加沙

  • Meta 选择 Pimco 和 Blue Owl 为其数据中心提供 290 亿美元融资

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1550 (1.2BLN), 1.1600 (1.5BLN), 1.1650-60 (1.6BLN)

  • 1.1670-75 (343M), 1.1685 (400M), 1.1700 (2.1BLN)

  • EUR/GBP: 0.8675 (1.8BLN), 0.8700 (1.4BLN)

  • GBP/USD: 1.3400 (210M), 1.3450 (265M), 1.3500 (257M)

  • AUD/USD: 0.6500 (4.7BLN), 0.6560-65 (397M)

  • USD/CAD: 1.3700 (502M), 1.3750 (867M), 1.3775 (695M), 1.3800 (471M)

  • USD/JPY: 146.50 (282M), 147.00 (315M), 147.40-45 (414M), 147.70-75 (600M)

截至8月1日当周的CFTC持仓数据

  • 比特币净空头仓位为-1,008份合约。瑞士法郎净空头仓位为-24,034份合约。英镑净空头仓位为-12,028份合约。相比之下，欧元净多头仓位为123,359份合约，日元净多头仓位为89,243份合约。

  • 股票基金投机者增持了32,269份CME标普500指数净空头仓位，使总持仓量达到363,032份合约。与此同时，股票基金经理增持了18,743份CME标普500指数净多头仓位，总持仓量达到869,641份合约。投机者增持芝加哥期货交易所（CBOT）美国五年期国债期货净空头仓位41,959份合约，至2,511,883份合约。此外，投机者增持芝加哥期货交易所（CBOT）美国十年期国债期货净空头仓位147,096份合约，至896,630份合约。另一方面，投机者减持芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货净空头仓位45,415份合约，至1,203,237份合约；减持芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券（UltraBond）国债期货净空头仓位15,530份合约，至216,813份合约。

技术面与交易观点

标普500指数

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨，高于6340，目标价位6430

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看跌，高于6300，目标价位6150

欧元/美元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨，高于1.15，目标价位1.1640

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看跌，低于1.1640，目标价位1.14

英镑/美元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨，高于1.3260，目标价位1.34

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看跌，低于1.3360，目标价位1.3050

美元/日元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看跌，低于1.4880，目标价位1.45

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看跌，低于1.4770，目标价位1.45

黄金/美元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨，高于3320，目标价位3500

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 高于 3350 看涨，目标价位 3600

BTCUSD

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 高于 114k 看涨，目标价位 118k

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 低于 118k 看跌，目标价位 110k