每日市场展望，2025年8月20日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

全球市场在创下纪录后稍作喘息，主要科技股大幅抛售，拖累指数下跌，期货市场预示未来将进一步下跌。

纳斯达克100指数期货下跌0.5%，此前该指数经历了自4月份关税影响以来的第二大跌幅，受股市变化的推动。标准普尔500指数期货下跌0.3%，欧洲股指期货下跌0.7%，此前亚洲股市大幅下跌，创下两周多以来的最大跌幅。台湾半导体制造公司和软银是领跌的股票之一。油价上涨，收复了前一交易日的部分失地。美元连续第三天走强。新西兰元下跌，债券价格在央行决定降息25个基点后上涨，这表明未来还有进一步降息的潜力。由于担心自4月份以来的涨势可能进展过快，投资者减持了长期领涨市场的科技股。本周，随着市场注意力转向怀俄明州杰克逊霍尔，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于周五在此发表讲话，交易员们正在巩固对9月降息的预期，这一势头将面临进一步的挑战。

英国7月通胀数据意外上行，总体通胀率环比上涨0.1%（预测中值为0.0%），年率从3.6%（调查结果为3.7%）升至3.8%。核心通胀率同比也上升至3.8%，服务业通胀率从4.7%攀升至5.0%，超过市场预期的4.8%。尽管存在这些意外数据，但这些数据与英国央行最新货币政策报告的预测结果基本一致，该报告预计7月总体通胀率为3.8%，同比为4.9%。货币政策委员会 (MPC) 8 月份投票结果呈紧张态势（5 比 4），首席经济学家 Huw Pill 和副行长 Clare Lombardelli 反对降息，凸显出对当前价格水平的不满。市场已经降低了对进一步降息的预期，这表明通胀数据可能不会引起显著的负面反应。货币政策委员会的鸽派成员可能会指出崩溃中的不稳定因素，但持续的食品通胀和酒店和餐馆成本上涨（部分受到国民保险提高等财政政策变化的影响）带来了挑战。尽管商品通胀率环比为负，但年度价格增长正在加速。持续的价格压力可能导致新一轮效应的风险依然存在，这可能会破坏货币政策委员会关于年底工资压力将大幅降温的假设。

隔夜头条

  • 特朗普撤销37名现任及前任政府官员的安全许可

  • 新西兰央行将利率降至三年低点，暗示将进一步放松货币政策；新西兰元暴跌

  • 随着关税冲击加剧，日本出口创四年来最大降幅

  • 欧洲竞相利用特朗普对乌克兰增兵计划的支持

  • 鲍威尔将在杰克逊霍尔发表讲话，面临多方压力

  • 白宫力求快速推进美联储主席人选

  • 里夫斯探讨住房资本利得税改革；预算缺口扩大

  • 中国股市涨势扩大，势头增强

  • 美国科技股受人工智能未来发展担忧冲击

  • Tether 聘请特朗普加密货币顾问委员会前负责人

  • 中国将通过改革解决石化产能过剩问题

  • 英国石油公司称惠廷炼油厂运营受洪水影响

  • 墨西哥提议与美国成立联合钢铁委员会，以加强两国关系

  • 加拿大批准 Ozempic 用于降低肾脏和心脏相关死亡风险

  • 中国电商股大涨 230% 面临盈利考验

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）


  • USD/JPY: 146.60 (200M), 146.75-80 (627M), 147.00-10 (814M)

  • 147.25-35 (1.16BLN), 147.75 (340M), 147.90-05 (1.8BLN)

  • 148.10 (251M), 148.60 (262M), 149.00 (833M)

  • EUR/JPY: 171.00 (706M)

  • USD/CHF: 0.7965-75 (383M). EUR/CHF: 0.9325 (260M)

  • GBP/USD: 1.3490-00 (1.03BLN). EUR/GBP: 0.8630 (264M)

  • 0.8675 (224M)

  • AUD/USD: 0.6375 (200M), 0.6460 (397M), 0.6500 (249M)

  • 0.6550 (278M), 0.6600 (412M)

  • NZD/USD: 0.5925 (400M), 0.5950 (558M), 0.6000 (406M)

  • USD/CAD: 1.3800 (2.3BLN), 1.3825-35 (547M), 1.3845-55 (461M)

截至 8 月 15 日当周 CFTC 持仓情况

  • 投机者已将其在芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货的净空头头寸减少了49,646份合约，至60,794份。他们还将其在芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券（Urban Bond）国债期货的净空头头寸减少了19,235份合约，至总数209,132份。此外，投机者还将其在芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货的净空头头寸减少了17,611份合约，至总数942,223份。相反，芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期和2年期国债期货的净空头头寸分别增加了29,492份合约至2,566,369份和54,074份合约至1,379,597份。

  • 股票基金经理在芝加哥商品交易所 (CME) 的标普 500 指数净多头仓位增加了 46,675 份合约，至 887,310 份；而股票基金投机者则增加了 74,016 份合约，至 396,132 份。

  • 日元净多头仓位为 74,234 份合约，欧元净多头仓位为 115,431 份合约。另一方面，英镑净空头仓位为 -39,093 份合约，瑞士法郎净空头仓位为 -28,043 份合约。最后，比特币净空头仓位为 -742 份合约……

技术与交易观点

标准普尔500指数

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）高于6440，看跌，目标价位6500

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）高于6300，看涨，目标价位6150

欧元/美元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）低于1.17，看涨，目标价位1.15

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）低于1.1640，看涨，目标价位1.14

英镑/美元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）高于1.3260，看涨，目标价位1.34

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）低于1.3360，看涨，目标价位1.3050

美元/日元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）低于1.4880，看涨，目标价位1.45

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）低于1.4770，看跌，目标价位1.45

黄金/美元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）低于3380，看跌，目标价位3320

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）高于3350，看跌目标价 3600

BTCUSD

  • 每日交易量加权平均价格 (VWAP) 低于 116k 看跌，目标价 110k

  • 每周交易量加权平均价格 (VWAP) 低于 118k 看跌，目标价 110k